PER(주가수익비율) 뜻 제대로 알고 주식투자하기

 

주가수익비율(PER_Price earning ratio)은 주식 시장에서 많이 사용되는 중요한 재무 지표 중 하나로 기업의 주가와 주당순이익을 비교하여 투자 가치를 평가하는 데 도움을 주는 지표입니다. PER은 투자자들에게 기업의 가치를 평가하고 주가가 고평가되었는지 저평가되었는지를 판단하는 데 유용한 도구로 활용됩니다.

주식투자를 하지 않더라도 한 번쯤을 들어봤을 용어인 PER에 대해서 알아보겠습니다.

 

1. PER의 개념

주가수익비율(PER)은 기업의 주가를 주당순이익(Earnings Per Share, EPS)로 나눈 지표로, 다음과 같이 계산됩니다.

PER = 주가 / 주당순이익

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2. PER의 계산 방법

PER을 계산하려면 다음 두 가지 주요 요소를 알아야 합니다.

• 주가(Stock Price): 해당 기업의 주식 시장 가격.
• 주당순이익(EPS, Earnings Per Share): 기업이 주당으로 올린 순이익. 이는 기업의 손익계산서에서 계산 가능합니다.

PER을 계산하려면 주가를 EPS로 나누면 됩니다. 예를 들어, 주가가 100,000원 EPS가 5,000원 이라면 PER은 다음과 같이 계산됩니다.

PER = 100,000 / 5,000 =20

 

3. PER의 해석

PER은 주식 시장에서 기업의 가치를 판단하는 데 중요한 역할을 합니다.

• 고 PER: 높은 PER은 주가가 주당순이익에 비해 고평가되었을 가능성을 나타냅니다. 이는 시장에서 향후 성장 기대나 수익성이 높다고 인식될 때 발생할 수 있습니다. 그러나 고 PER이면서 기업의 실제 성장률이 기대와 부합하지 않을 경우, 주가 조정이 필요할 수 있습니다.
• 저 PER: 낮은 PER은 주가가 주당순이익에 비해 저평가되었을 가능성을 나타냅니다. 이는 투자자들이 해당 기업의 주식을 저렴하게 살 수 있는 기회로 간주될 수 있습니다. 그러나 저 PER의 기업이 미래에 성장하지 않을 것이라고 예상될 경우, 이 역시 신중한 판단이 필요합니다.

 

4. PER의 한계점

• 회계처리 차이: 기업들은 자체 회계 규칙을 가지고 있을 수 있으며, 이로 인해 주당순이익을 계산하는 방법이 다를 수 있습니다. 이로 인해 PER이 비교가 어려울 수 있습니다.
• 시장 변동성: 주가와 EPS는 시장에서 변동성을 보일 수 있으며, 단기적인 변동은 PER을 왜곡할 수 있습니다.
• 미래 예측의 불확실성: PER은 현재 주가와 기업의 과거 수익에 기반하며, 미래 성장을 예측하지 않습니다. 따라서 기업의 장기적인 전망을 고려할 때 다른 지표와 함께 사용해야 합니다.

 

 

5. PER을 활용한 투자 전략

• PER을 활용한 가치 투자: 투자자는 낮은 PER을 가진 기업을 찾아내어 저평가된 기업을 발견하고, 장기적으로 주가가 상승할 것으로 예상합니다. 이러한 전략은 가치 투자자들에게 인기가 있으며, 저 PER을 가진 기업을 발견하기 위해 종목 스크리닝을 사용하기도 합니다.
• PER을 활용한 성장 투자: 반면에, 성장 투자자들은 높은 PER을 가진 기업을 선택하고, 미래에 높은 수익을 기대합니다. 이는 기업의 성장 가능성을 반영하고, 주가가 미래 성과에 반응하도록 하는 전략입니다.

 

6. PER을 다른 지표와 함께 사용하기

• P/E 대 PEG 비율: PER을 사용할 때 주가의 성장률을 고려하는 것이 중요합니다. 이를 위해 주가수익성-성장(P/E to Growth, PEG) 비율을 활용할 수 있습니다. PEG는 PER을 예상 성장률로 나눈 지표로, 저렴한 PER을 가진 기업 중에서도 미래 성장률을 고려할 때 가치 있는 기업을 찾는 데 도움을 줍니다.
• PER과 다른 재무 지표: PER은 기업의 이익을 기반으로 하지만, 기업의 부채, 자본 구조, 유동성 등 다른 재무 지표와 함께 고려해야 합니다. 이러한 지표들은 기업의 안정성과 재무 건전성을 평가하는 데 도움이 됩니다.

 

7. PER의 한계 및 주의사항

• 산업별 차이: PER은 산업 간에 다르게 해석되기 때문에 비교할 때 주의가 필요합니다. 예를 들어, 기술 기업과 금융 기업의 PER은 일반적으로 다릅니다.
• 주가 조작 위험: 기업은 주가를 조작하여 PER을 인위적으로 낮추는 경우가 있을 수 있으므로, 다른 지표와 함께 검토해야 합니다.
• 미래 예측의 불확실성: PER은 과거 이익을 기반으로 하기 때문에 미래 예측에 대한 정보를 포함하지 않습니다.

 

 

8. PER과 시장 조건

• 시장 상황에 따른 PER 변동: 주가와 EPS는 시장에서의 경기 변동, 산업 동향 및 기업의 특수한 상황에 영향을 받습니다. 이러한 변동으로 인해 PER은 시간에 따라 변할 수 있으며, 투자자는 이러한 변동을 주의 깊게 모니터링해야 합니다.
• 주식 가격의 상승과 PER: 주식 시장에서 주가가 상승할 경우 PER은 자연스럽게 상승합니다. 이는 기업의 투자 가치를 높이고 투자자들이 더 높은 가격에 주식을 사려고 할 때 발생합니다.

 

9. PER의 사용 사례

• 산업 비교: PER은 동일한 산업 내에서 기업들을 비교하는 데 유용합니다. 어떤 기업이 다른 기업에 비해 높은 PER을 가지고 있는지를 파악하여 투자할 기업을 선택할 때 도움이 됩니다.
• 투자 전략 개발: 투자자들은 자신의 투자 전략을 개발할 때 PER을 고려합니다. 가치 투자자는 낮은 PER을 가진 기업을 찾고, 성장 투자자는 높은 PER을 가진 기업을 선호합니다.
• 포트폴리오 관리: PER은 개별 주식 뿐만 아니라 포트폴리오 전반을 관리하는 데도 사용됩니다. 투자자는 포트폴리오 내의 다양한 주식의 PER을 고려하여 리스크를 분산하고 수익을 극대화하려고 노력합니다.

 

10. PER의 변형 지표

• Forward PER: 과거 12개월 동안의 주당순이익 대신 미래 예상 주당순이익을 사용하는 지표로, 기업의 미래 성장을 고려할 때 활용됩니다.
• Trailing PER: 과거 12개월 동안의 주당순이익을 사용하는 지표로, 현재 주가를 과거 실적과 비교하여 기업의 가치를 평가합니다.
• Shiller PER: Robert Shiller가 개발한 지표로, 10년 동안의 주가와 인플레이션을 고려하여 PER을 계산합니다. 장기적인 시각에서 시장 가치를 평가하는 데 사용됩니다.

 

 

11. PER을 통한 투자의 주의점

• 단기 변동성 대비 장기 투자: PER은 단기적인 변동성에 영향을 받을 수 있으므로, 장기적인 투자 전략에 활용하는 것이 중요합니다.
• 기업 분석과 조사: PER은 단순한 지표이지만, 기업의 실적, 경영 전략, 경제 환경 등을 고려한 종합적인 분석이 필요합니다.
• 전문가의 의견 참고: PER은 하나의 지표일 뿐이며, 투자 전략을 개발하고 의사 결정을 내리기 위해 다양한 정보와 전문가의 의견을 참고해야 합니다.

 

12. PER을 활용한 시장 심리

• Bull Market과 Bear Market에서의 PER: 주식 시장의 상황에 따라 PER은 다르게 해석됩니다. Bull Market(상승장)에서는 투자자들이 낙관적이며, 높은 PER을 감수하고 미래 성장을 기대합니다. 반면에 Bear Market(하락장)에서는 투자자들이 보수적이며, 낮은 PER을 선호할 수 있습니다.

 

 

13. PER을 통한 시장 평가

• 전체 시장 평가: PER은 전체 시장의 평가를 파악하는 데에도 활용됩니다. 전반적으로 시장의 평균 PER을 비교하여 현재 시장이 고평가되었는지 또는 저평가되었는지를 판단하는 데 도움이 됩니다.
• 주요 지수와 PER: 다양한 주가 지수(예: S&P 500, KOSPI)의 PER을 비교하면 특정 시장의 상대적인 가치 평가를 할 수 있습니다. 이는 국제 투자나 자산 배분 결정에 도움이 됩니다.

 

14. PER의 변화 원인

• 이익 변화: PER은 주가와 EPS에 영향을 받습니다. 기업의 이익이 변동하면 PER도 변동하므로, 이익을 예측하고 모니터링하는 것이 중요합니다.
• 주가 변동: 주가는 시장 심리, 이벤트, 투자자의 기대 등에 의해 변동하므로, 주가의 변화가 PER에 영향을 미칩니다.
• 배당 정책: 기업의 배당 정책도 PER에 영향을 줄 수 있습니다. 주당순이익 대신 주당배당액을 사용하는 경우, PER 계산에 변화가 생깁니다.

 

15. PER의 한계와 위험 요인

• 주가 조작: 기업은 주가를 조작하여 PER을 인위적으로 낮출 수 있으므로, 실제 성과를 확인하는 것이 중요합니다.
• 선정적 평가: PER은 기업의 수익만 고려하므로, 다른 중요한 요소들(부채, 현금 흐름, 경영진의 역량 등)을 고려하지 않을 경우 왜곡될 수 있습니다.
• 미래 예측의 불확실성: PER은 현재 주가와 과거 이익을 기반으로 하기 때문에 미래 성장을 정확하게 예측하지 못합니다.

 

16. PER과 기타 재무 지표

• Price-to-Sales (P/S) 비율: 주가를 매출액으로 나눈 지표로, 기업의 매출을 기반으로 가치를 판단합니다.
• Price-to-Book (P/B) 비율: 주가를 자본금(자산에서 부채를 뺀 금액)으로 나눈 지표로, 기업의 자산 가치를 고려합니다.
• Dividend Yield: 주식의 배당 수익률로, 주식으로 얻을 수 있는 배당의 비율을 나타냅니다.

 

PER은 투자 결정의 일부로 활용되는 중요한 지표이지만, 단독으로만 의존해서는 안 됩니다. 기업의 경제적 상황, 산업 동향, 경쟁 환경, 관련 뉴스 및 이벤트 등 다양한 요소를 종합적으로 고려하여 투자 결정을 내리는 것이 합리적입니다.